AI制藥走勢如何？

AI制藥是指利用人工智能（Artificial Intelligence）進(jìn)行藥物發(fā)現(xiàn)和開發(fā)的過程，主要包括：數(shù)字生物學(xué)、計算機(jī)藥物發(fā)現(xiàn)、實驗室自動化、AI輔助臨床試驗等。AI技術(shù)在制藥領(lǐng)域的應(yīng)用價值主要體現(xiàn)在降本增效，例如可以縮短試驗周期、節(jié)省成本、促進(jìn)新事物發(fā)現(xiàn)、提升試驗成功概率等。

我們統(tǒng)計了，美股上市的13家AI制藥公司的業(yè)績、市值情況。

表：美股AI制藥上市公司基本情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料、公司年報

注：市值、漲跌幅數(shù)據(jù)是截至2023年5月26日，單位：億美元

10億美元市值成行業(yè)門檻

從上表13家公司數(shù)據(jù)可以看出，目前市值10億美元以上，僅有4家，Schr?dinger（薛定諤）市值25億美元，最高；營收1億美元以上有2家，其中AbCelleraBiologics去年實現(xiàn)營業(yè)收入4.85億美元，Schr?dinger營收1.81億美元；凈利潤為正的僅有1家；截止到5月底，今年股價上漲的有5家公司，其中Schr?dinger上漲93%。

目前從美股上市的10多家AI制藥公司來看，主要有三種商業(yè)模式：

（1）以提供軟件平臺服務(wù)為主的SaaS（即軟件服務(wù)）供應(yīng)商，典型代表公司是薛定諤。

（2）AI賦能的生物技術(shù)公司，主要以開發(fā)內(nèi)部管線為主，代表公司是RelayTherapeutics，主要通過推進(jìn)自有管線，來驗證公司算法技術(shù)平臺能力，不提供對外軟件服務(wù)，跟外部企業(yè)合作較少。

RelayTherapeutics成立于2016年，總部位于馬薩諸塞州，2020年7月，Relay在美國納斯達(dá)克上市，軟銀旗下的SVFPauling(Cayman)Limited持股41.73%，為第一大股東，目前市值13.65億美元左右，2022年研發(fā)費用支出達(dá)2.46億美元。

圖：RelayTherapeutics研發(fā)管線

圖片來源：RelayTherapeutics官網(wǎng)

（3）AI驅(qū)動的CRO公司，主要為藥企、CRO等藥物研發(fā)公司提供外包服務(wù)，代表公司是Exscientia，采取和外部企業(yè)合作形式，共同推進(jìn)研發(fā)管線，利用廣泛合作沉淀更多的數(shù)據(jù)支持其算法模型進(jìn)行迭代和優(yōu)化。

Exscientia成立于2012年，2021年在美國上市，目前市值9.42億美元，去年研發(fā)投入達(dá)1.29億美元。

2022年1月，Exscientia與賽諾菲建立戰(zhàn)略合作，利用Exscientia的端到端人工智能驅(qū)動平臺，利用實際的患者樣本，開發(fā)涵蓋腫瘤學(xué)和免疫學(xué)的多達(dá)15種新型小分子候選藥物，總潛在價值高達(dá)52億美元。

圖片來源：Exscientia官網(wǎng)

AbCellera和Schrdinger撐起AI制藥領(lǐng)域半邊天

從13家AI制藥公司披露的數(shù)據(jù)來看，2022年營收過億美元的僅有2家：AbCelleraBiologicsInc、Schrdinger，我們來看看這兩家公司有何特色？

AI制藥頭部公司AbCelleraBiologicsInc2022年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.85億美元，同比增長29%；凈利潤1.53億美元，同比增長3.29%。公司收入由合作研究費用、許可收入、開發(fā)階段里程碑以及商業(yè)產(chǎn)品的版稅付款組成，公司營收主要來源是版稅，去年營收4.43億美元，同比增長35%，主要從合作伙伴禮來銷售的Bebtelovimab分成而得。

Bebtelovimab是AbCellera為禮來開發(fā)的第二款新冠中和抗體，2022年2月11日，Bebtelovimab獲得FDA的緊急使用授權(quán)（EUA），同月禮來與美國政府簽訂總金額達(dá)7.2億美元的訂單。

圖片來源：AbCellera官網(wǎng)

去年公司研發(fā)費用支出1.08億美元，同比大增74%。

圖片來源：AbCellera官網(wǎng)

值得關(guān)注的是，截至2022年12月31日，公司與40個合作伙伴簽訂了174個項目合同，其中149個項目包括里程碑和版稅。在2022年啟動了101個項目，同比增加29%；進(jìn)入臨床階段的項目8個。在整個項目組合層面，公司通過在發(fā)現(xiàn)項目、治療領(lǐng)域和合作伙伴之間進(jìn)行多元化，降低了風(fēng)險，同時基于對其成功可能性的評估，選擇合適的項目納入公司的管線組合。

圖片來源：AbCellera官網(wǎng)

2023年Q1AbCellera營收僅1200萬美元，相比去年同期的3.16億美元，大幅下降；主要原因在于沒有了來自于禮來的分成。

對于AbCellera來說，成名于“新冠疫情”，AbCellera因與禮來合作開發(fā)新冠肺炎抗體bamlanivimab，即LY-CoV555，而全球聞名。

未來公司的可持續(xù)發(fā)展還是要依靠技術(shù)平臺，加快推進(jìn)自研管線，同時做好客戶的服務(wù)，靠真正的AI技術(shù)來驅(qū)動公司向前邁進(jìn)。

薛定諤（Schrdinger，NASDAQ：SDGR）公司1990年成立，2020年在納斯達(dá)克上市，目前市值約25億美元。2022年公司實現(xiàn)營收1.81億元，同比增長31%；其中軟件產(chǎn)品服務(wù)收入1.36億美元，同比增長20%；藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入4540萬美元，同比增長84%。

2023年Q1公司實現(xiàn)營收6480萬美元，同比增長33%；其中藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)營收3260萬美元，同比大增109%，軟件業(yè)務(wù)營收3220萬美元，小幅下降3%。

圖片來源：Schr?dinger官網(wǎng)

目前Schr?dinger和BMS、禮來和武田等10多家大型制藥公司有藥物研發(fā)合作項目，包括腫瘤學(xué)、抗真菌、纖維化、炎癥性腸病、代謝疾病、自身免疫性疾病、免疫腫瘤學(xué)、心肺疾病、神經(jīng)退行性疾病和結(jié)核病。

目前Schr?dinger正在推進(jìn)MALT1抑制劑SGR-1505在復(fù)發(fā)或難治性B細(xì)胞淋巴瘤患者中的1期臨床試驗。公司的平臺結(jié)合物理學(xué)和機(jī)器學(xué)習(xí)，通過計算準(zhǔn)確評估82億個化合物，并在10個月的反復(fù)"設(shè)計-制造-測試-優(yōu)化"周期中合成了78個分子，最終選擇SGR-1505作為候選開發(fā)藥物。

Schr?dinger的部分管線

圖片來源：Schr?dinger官網(wǎng)

Schr?dinger和國內(nèi)的藥明康德、再鼎醫(yī)藥均有合作。

2018年10月藥明康德與Schr?dinger公司宣布聯(lián)合成立FaxianTherapeutics。

2020年8月4日，再鼎醫(yī)藥與Schr?dinger共同宣布簽署了一項研究合作，雙方將共同針對腫瘤DNA損傷響應(yīng)機(jī)制，在全球范圍內(nèi)開展腫瘤候選藥物的研發(fā)及商業(yè)化合作。

截止到2022年底，公司協(xié)作和合作項目共有27個。

圖片來源：Schr?dinger官網(wǎng)

總的來說，Schr?dinger經(jīng)營比較穩(wěn)健，藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)作為公司技術(shù)平臺的變現(xiàn)，營收也在穩(wěn)步提升，自研管線也在不斷推進(jìn)，今年股價漲幅超過90%，資本市場也給予了肯定的回應(yīng)。

總結(jié)

縱觀美股上市的AI制藥公司，從業(yè)績上說，少有盈利的，但是對外合作項目在穩(wěn)步增加，說明AI制藥也在不斷得到業(yè)內(nèi)認(rèn)可。國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭華為、百度、騰訊和阿里都在紛紛布局，在AIGC浪潮的背景下，AI制藥將有更大的發(fā)展空間。

近日英矽智能首個AI抗腫瘤管線在美國獲批臨床，靶向USP1用于實體瘤治療，給予行業(yè)極大的信心。雖然前景廣闊，但AI制藥也面臨諸多挑戰(zhàn)，包括數(shù)據(jù)質(zhì)量和可用性問題、法規(guī)和倫理問題、技術(shù)挑戰(zhàn)、藥物的驗證和批準(zhǔn)流程以及跨學(xué)科合作的需求。不過新技術(shù)的發(fā)展不是一帆風(fēng)順的，我們需要更多的耐心和堅持。

參考資料：各公司官網(wǎng)、財報